最高法护航创业板注册制 法律触角应伸得更广更长

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  原标题:法律触角应伸得更广更长

  8月24日创业板注册制首批企业即将挂牌,在此之前最高法发布《意见》,显然是有的放矢,护航创业板注册制的意味是不言而喻的。而且,从《意见》的具体条款看,个中的“三大原则”成为不折不扣的亮点。

  比如严格控制缓刑适用原则。根据《意见》,对于信息披露、内幕交易、操纵市场、背信损害上市公司利益,以及欺诈发行等严重违法行为,《意见》要求从严惩处,严格控制缓刑适用,并加大罚金刑等经济制裁力度。从此前的案例看,证券领域的违法犯罪行为,判处缓刑的已成常态。但缓刑的后果,既达不到严惩违规者的目的,也无法起到警示性效果,无异于对证券领域违法犯罪行为的一种“纵容”。而严格控制缓刑适用,实际上相当于提高了违规成本。

  《意见》要求严格落实《证券法》第二百二十条确立的“民事赔偿优先原则”。违法违规主体的财产不足以支付全部民事赔偿款和缴纳罚款、罚金、违法所得时,其财产优先用于承担民事赔偿责任。现实案例中,打赢官司赔了钱的并不少见,其中的一大原因则在于民事赔偿被置后,因而该规定对于保护广大中小投资者的利益具有非常重要的意义。

  此外,“互相适用原则”同样受到关注。针对科创板与创业板,最高法前后出台《若干意见》与《意见》。根据规定,《若干意见》与《意见》互相适用。即法院在审理涉创业板或科创板上市公司案件时,《意见》或《若干意见》未作出规定的,可参照适用《若干意见》或《意见》。两意见互相适用,既形成一种互补的关系,也是对制度建设的完善。

  此次最高法发布《意见》,显然是非常有必要的。创业板试点注册制,上市制度更具包容性,不排除某些别有用心的企业,通过信披违规等方式实现欺诈上市;或者利用信息披露的漏洞,进而催生出内幕交易等违规违法行为;或者利用创业板实行差异化交易制度的特点,通过多种手段操纵市场;或者上市公司董监高等通过不同方式损害上市公司的利益。基于此,最高法发布《意见》,能够起到为创业板的各项改革保驾护航的作用。

  最高法先后发布《若干意见》与《意见》,既是为科创板、创业板改革保驾护航,也是彰显对违法失信行为“零容忍”,以及保护投资者的一种宣示,更是出于维护资本市场健康发展与长治久安的需要。事实上,随着新版证券法的施行,再加上虚假陈述、内幕交易、操纵市场等司法解释的出台,以及最高法发布两《意见》《关于证券纠纷诉讼代表人若干问题的规定》等,法律的触角已经伸得越来越长,也慢慢在资本市场的法治建设上织就了一张“网”。

  当然,这张“网”还可以织得更严密,比如市场上还不时出现上市公司利益输送的现象,不时出现上市公司损害投资者利益的现象,不时出现上市公司或董监高损害资本市场利益的现象,这就要求法律的触角既要伸得够长,也要伸得更广,从而形成一张更严密的资本市场保护网,让任何违规违法行为都难逃法网,并付出惨重的代价。

  □曹中铭(财经评论人)

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港媒:北京有望成为中国新的电竞中心

香港《南华早报》8月18日文章,原题为“中国的目标是通过补贴计划将北京打造成电子竞技中心”。在一项雄心勃勃的倡议下,中国首都北京有望成为这个国家新的电竞中心。

该倡议被称为“电竞北京2020”。8月15日至16日,北京举办了“电竞北京2020”系列活动——北京国际电竞创新发展大会、电竞之光展览交易会和2020年王者荣耀世界冠军杯总决赛。官员表示,电竞“将成为中华文化走向全球的使者”。

到2021年,中国电竞产业收入有望超过1651亿元,涵盖游戏、电竞赛事和衍生产品等。

业内分析师廖旭华(音)表示,尽管电竞队伍不如上海多,但北京有很大的增长空间。按照上述倡议,北京市从5月起陆续举办了20多场电竞赛事。石景山区承诺将划拨1000万平方米土地用于游戏和电竞相关活动,且每年设立6000万元专项资金支持当地的电子游戏产业。海淀区承诺为修建电竞场馆的企业提供最高1000万元的补贴,并支持具有丰富传统文化内涵的游戏开发。该区还将对举办电竞赛事和取得优异成绩的电竞团队分别提供最高500万元和200万元补贴。

尽管北京大力推广电竞,但要成为这个快速增长市场的中心仍面临来自其他城市的激烈竞争。游戏研究企业Newzoo去年发布的一份报告显示,杭州、重庆、上海、西安、三亚和海口等城市都已先于北京采取行动,竞相支持和发展电竞项目及基础设施。(作者Josh Ye,王会聪译)

责编:吴正丹

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责编:张靖雯

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湖南江永“超级稻+再生稻”示范基地单产再创新高

  中新网永州8月20日电 (唐小晴 任泽旺 何辉平)记者20日从湖南江永县农业农村局获悉,日前,以湖南资深水稻专家闵军为组长的水稻专家组,对湖南永州市江永县“超级稻+再生稻”模式核心示范片头季稻进行测产验收。结果显示,单产达830.5公斤,较去年增产76公斤,创下超级稻单产新纪录。

  江永县境内属亚热带季风湿润气候,雨量充沛,光照充足,十分有利于水稻生长。2017年8月,“杂交水稻之父”、中国工程院院士袁隆平在江永调研“超级稻+再生稻”基地建设,提出在江永建立千亩“超级稻+再生稻”示范点,确定了“江永‘超级稻+再生稻’实现亩产1200公斤”的目标。

  这次测产验收的“超级稻+再生稻”模式核心示范片位于江永县潇浦镇团结村圣人山自然村,总面积1000亩,示范主要水稻品种为湘两优900,旨在通过组织科技人员钻研和推广绿色丰产配套栽培关键技术,总结集成出一套周年粮食绿色高效种植技术模式,达到增产增收的目的。

江永“超级稻+再生稻”示范基地单产再创新高。江永县农业农村局供图

  江永县农业农村局一位负责人说,该县将“超级稻+再生稻”示范点纳入了湖南“三分地养活一个人”粮食高产绿色科技创新工程。目前,核心示范片每年辐射水稻种植面积7万亩以上,达到了水稻增产、农户增收的目的。

  测产验收专家组参照国家超级稻品种测产方法,分类选择3块稻田进行实收测产。经收割、脱粒、去杂和稻谷水分测定,最终折合标准稻谷产量。3块稻田亩产量分别为852.8公斤、842.9公斤、783.5公斤,平均亩产达到830.5公斤,较去年每亩增产76公斤,增幅达10.1%。

  在示范片开展技术指导的农艺师刘华龙介绍,示范片自4月23日移栽以来,水稻长势喜人,耐病抗倒,株高茎粗,穗多粒大,落色均匀,以压倒性优势征服了周边同步种植的湘两优143、晶两优534、Y两优9918等14个品种试验。

  “我们已从留茬高度、水肥管理、病虫害防治等多个关键技术环节,完成了对下一季再生稻种植规程的重新修订。”刘华龙说,在环境因素平稳的情况下,核心示范片预计再生稻亩产可达400公斤以上,加上超级稻,可顺利实现亩平单产1200公斤以上的目标。(完)

【编辑:黄钰涵】

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这场漫长的逆袭,创造了奇迹!

  这场漫长的逆袭,创造了奇迹!

  闽东宁德

  经济曾长期位居福建全省末尾

  被戏称为“省尾”

  30多年前,太姥山下的赤溪村

  “家家茅草房、顿顿野菜糠”

  从就地扶贫到整村搬迁

  从“输血”到“造血”

  昔日的“中国扶贫第一村”

  变身富美小康村

  连家船民

  世代以船为家、捕鱼为业

  世代贫困

  上世纪90年代起

  福建推动连家船民整体搬迁上岸

  2.5万人告别海上漂泊的命运

  1958年,古田溪水电站建设

  4万多亩良田被淹

  4万多人成为库区移民

  没有地怎么养活这几万人?

  他们发展“不与粮争地”的食用菌产业

  一代代菇农和“泥腿子”专家们

  将古田打造成“中国食用菌之都”

  30年来

  闽东人

  从摆脱贫困到逐步实现全面小康

  从产业薄弱到“万亿工业”

  这一场持久逆袭

  创造了脱贫的奇迹

  文字记者:邹声文 涂洪长 张逸之

 

【编辑:王诗尧】

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7月集合信托发行量价齐跌 金融类规模逆市增长

  原标题:7月集合信托发行量价齐跌 金融类规模逆市增长 

  当月工商企业类、房地产类、基础产业类等信托环比下滑,金融类募集资金617.9亿元,环比增加13.21%

  证券时报记者 胡飞军

  刚刚过去的7月,A股三大指数全线上涨。7月信托运营数据表现又如何?

  证券时报记者从第三方获悉的7月信托运营数据显示,在监管持续加码之下,融资类信托明确压降,当月信托发行规模和收益率出现“双降”,房地产信托、基础产业信托和工商企业信托等下滑明显。

  与此同时,受二级市场活跃和标准化业务转型施压的影响,信托公司在标品业务上发力,金融类产品规模实现逆市增长,成为集合信托规模增长的重要支撑,并在集合信托中以近四成的规模占比超越房地产信托。

  金融类信托逆市增长

  其他类信托明显下滑

  在整个7月,A股市场异常活跃,三大指数全部累计上涨。

  数据显示,截至7月31日收盘,沪指报3310.01点,以10.9%的月涨幅领跑全球主要股市,并创下2019年2月以来最大月涨幅。深证成指、创业板指分别涨13.75%、14.7%,后者当月涨幅位列全球第一。

  在二级市场活跃之下,尽管集合信托中的工商企业、房地产、基础产业等信托类别环比下滑明显,但是金融类信托却异军突起,实现逆市增长。

  从资金投向集合信托产品来看,7月投向基础产业、工商企业和房地产领域的信托分别为273.33亿元、123.38亿元和563.65亿元,分别环比下降50.78%、35.35%和14.62%,仅金融类信托的684.58亿元呈现8.89%的环比增长。

  从规模占比来看,金融类信托资金占比一举超越房地产,占比达到39.54%,环比增加11.11个百分点,规模占比近四成,成为集合信托的重要支撑,其他类信托的规模占比则出现不同程度下滑。

  从募集规模来看,截至8月3日,7月金融类信托募集资金617.9亿元,环比增加13.21%。

  除了二级市场行情活跃带来的动力,信托公司本身也有顺应监管要求而发力标准化业务的压力。喻智认为,从5月出台的资金信托新规征求意见稿来看,标准化产品的规模将直接影响非标类产品的额度,信托公司目前的战略是争取通过扩大标准化业务的规模以获得展业方面的优势,而金融类信托无疑是标准业务的一大方向。

  目前,信托公司按照监管要求的发展方向积极进行业务转型,部分信托公司甚至零费率进行市场竞争,做大标准化信托产品,但该类业务尚在蓄势。

  喻智表示,受限于投研能力和专业团队,信托公司在市场判断能力、客户积累、组织运营效率方面暂时还无太大的优势,且信托业传统客户对高风险、长久期的产品暂时还无法适应,因此金融类信托产品多配置标准化债券。

  整个7月,因为政策收紧和市场环境变化,基础产业类信托、房地产信托和工商企业类信托下滑明显。其中,7月基础产业信托募集资金273.33亿元,环比下滑50.78%,除了有融资类业务规模压降带来的监管压力,今年地方专项债、抗疫特殊债的大量发行以及融资成本下行等,导致基础产业类信托成本优势不再明显。

  房地产类信托7月募集资金563.65亿元,环比减少14.62%。今年中央继续强调“房住不炒”调控原则,房地产类信托继续收紧,信托公司开展房地产业务需要谋求真股权投资、REITs等有创新形式的产品。

  此外,工商企业类信托产品持续下降,7月工商企业信托募集资金123.38亿元,环比减少35.35%。受到新冠肺炎疫情和经济增长放缓等多因素的影响,市场风险维持在相对高位,高资质的企业获取融资的难度较低,对信托融资依赖不高;而中小企业资质相对较差、融资难的问题突出,出于风险考量,信托公司难以大规模开展此类业务。

  发行规模环比降四成

  融资类环比少525亿

  用益信托数据显示,7月集合信托产品发行规模大幅缩水。

  据统计,截至8月3日,7月共计发行集合信托产品1736款,环比减少21.48%,发行规模1783.87亿元,环比下滑40.07%。

  用益信托研究员喻智认为,7月集合信托产品发行下滑幅度较大,从时间节点上来看,主因或是监管层对融资类信托业务进行窗口指导。集合信托市场目前仍旧以融资类产品为主,资金信托新规、监管层压降融资类业务,对多数信托公司的展业有着较为直接而有力的冲击。

  除却发行数据,集合信托数据在成立规模方面同样下滑。

  据统计,截至8月3日,7月共计成立集合信托产品1853款,环比减少11.3%,成立规模1731.15亿元,环比下滑21.7%。

  按照功能划分,除了投资类信托,融资类信托和事务管理类信托均出现环比大幅下降态势,其中7月融资类信托成立规模为1100.16亿元,较6月的1625.69亿元大幅减少525.53亿元。

  从当下集合信托出现大幅下降的外部环境来看,信托公司在资产端和资金端面临双重困境。

  喻智分析,一方面,由于非标投资比例受限和融资类业务规模压降,信托公司面临着业务转型的迫切需求,但长期以来的业务模式和客户群体使得合适的底层资产更加难寻;另一方面,信托爆雷风险事件频发的当下,市场情绪不高同样影响了集合信托资金的募集。

  7月集合信托除了发行和成立规模下降,在预期平均收益率方面也呈现下行趋势。

  据统计,7月集合信托产品的平均收益率为7.05%,环比下滑0.23个百分点。

  实际上,自2019年开始,集合信托产品的收益率已出现较为明显的下行趋势,在今年受新冠肺炎疫情及后续货币宽松政策的影响,集合信托产品的平均预期收益开始出现加速下行趋势。

  喻智认为,从近期中央政治局会议的公开信息来看,推进融资成本下行依旧是未来经济工作中的目标之一,集合信托产品的收益存在继续下行的可能性。

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责任编辑:杨亚龙

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人民财评:进出口继续“双正”增长,中国外贸潜力大

海关总署7日公布数据显示,今年前7个月,我国货物贸易进出口总值17.16万亿元人民币,降幅较上半年收窄1.5个百分点。其中,出口9.4万亿元;进口7.76万亿元。7月份,外贸进出口2.93万亿元,增长6.5%。其中,出口1.69万亿元,增长10.4%;进口1.24万亿元,增长1.6%。

7月份,我国进出口继续“双正”增长,出口同比增速为今年以来最好表现。这充分彰显了中国外贸的潜力大,也为维护全球供应链的稳定贡献了中国力量。

进出口继续“双正”增长,主要得益于在党中央、国务院的领导下,我国加大宏观政策应对力度,扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务,在统筹疫情防控和经济社会发展方面取得了重大成果。此外,随着经济结构持续优化,产业数字化、智能化转型明显加快,市场化改革不断深化、高水平对外开放持续扩大、创新创业创造向纵深拓展,支撑外贸发展的积极因素不断增多。

进出口“双正”增长的良好势头也离不开各相关部委积极落实、狠抓稳外贸的相关政策举措。海关总署深化“放管服”改革,大力推进“两步申报”等重点改革任务落地见效,持续优化口岸营商环境,压缩整体通关时间,精简进出口环节监管证件,清理规范检验检疫收费,降低制度性通关成本。商务部举办网上广交会,增设跨境电商综试区,深化“一带一路”经贸合作,筹办第三届进博会,推动自贸区港建设,深化多双边经贸关系,积极参与G20等全球经济治理平台,推动RCEP年内签署,推进中柬自贸协定、中欧投资协定谈判,推动世贸组织改革。发改委保障外贸产业链、供应链畅通运转,用足用好出口退税、出口信用保险等稳外贸政策工具,抓好重大外资项目落地,引导适宜货源向中欧班列转移,大力支持和鼓励出口企业在危机中寻找到新的机遇、积极开拓国内市场,帮助渡过难关。

当前,全球新冠肺炎疫情还在蔓延,世界经济发展受到了严重的冲击,外部风险挑战明显增多。我国经济已深度融入世界经济,面对严峻复杂的国际环境,还要做充分的估计和准备。但是更要看到,我国外贸发展潜力巨大,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,随着一系列稳外贸政策措施效应的持续释放,我们有信心进一步实现进出口促稳提质。

责编:张靖雯

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记者观察丨美国7月失业率10.2% 仍处历史高位 美民生问题凸显

8月7日美国劳工部公布数据显示,7月美国失业率仍处于历史高位。不少经济学家担心,疫情反弹正在妨碍就业增长和经济复苏。与此同时,随着三项重要的疫情救助措施相继到期,美国社会的就业、生活、住房等民生问题日益凸显。

虽然美国劳动力市场有一些改善,但同时传递出令人不安的一面。例如,非农业部门就业人口环比增加176.3万,但较6月增加的480万大幅下降。经济学家普遍认为,新冠病毒威胁未去,企业招聘活动与消费者支出深受疫情恶化影响。许多美国民众对购物、外出就餐和旅行心存疑虑。

而此前出台的一系列疫情救助计划纷纷到期,对民生造成的冲击已经显现。首先,禁止房东驱逐房客的120天临时禁令7月25日已到期,房东与房客之间的冲突正在全美各地上演。有数据显示,约1200万房客可能会在几个月内面临被驱逐的命运。房东的日子也不好过,这些房东今年可能会因收不到房租损失数十亿美元,导致房东难以偿还房贷。其次,联邦政府提供的每周600美元的失业救济金7月底到期,失业者只能每周从各州领取约350美元的失业金,相当于一下失去了近三分之二的经济来源。大约会有2500万美国人受此影响。

全美低收入住房联盟主席兼首席执行官 黛安·恩特尔:我们需要联邦政府采取行动,出台全国层面的暂缓驱逐措施,要知道在一场公共健康危机中,人们正在失去他们的住房,国会至少需要提供1000亿美元,用于紧急租金援助,使低收入人群可以支付房租,房东也能获得他们所需的收入维护他们的房产,国会能也应该采取行动,他们(现在)正争论通过什么样的法案,我们将看到他们是否愿意出台,足够规模的救助措施,阻止这场驱逐危机的发生。

最新调查显示,美国可能会迎来一场信用卡违约潮。调查结果提到,超过一半的信用卡消费者表示,他们需要更多救助资金,用来支付未来三个月的最低还款额。

此外,作为3月出台的经济救助法案的一部分,国会此前通过的薪资保护计划贷款申请的截止日期为8月8日。根据全美独立企业联合会的一项调查,五分之一的小企业在用完贷款后,正考虑或者已经解雇员工,近一半的小企业表示,明年需要更多援助。

在高失业率的背景下,“暂缓驱逐令”、联邦失业救济金,以及薪资保护计划相继到期,令美国民生受到巨大冲击。“解雇-欠费-驱逐”这三个问题具有的内在相关性,将民生问题的连锁反应表现得淋漓尽致,也令美国国会在出台经济纾困措施时的行动迟缓广受批评。

责编:张靖雯

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中超第三轮战罢 苏州赛区实力分层争四再升级

  中新网8月8日电 7日晚间,2020中国平安中超联赛第三轮结束了最后两场比赛的争夺。武汉卓尔顶住压力,2:1击败升班马石家庄永昌,而河北华夏幸福在下半时两球领先的情况下,痛失好局,被重庆当代2:2逼平。随着两场卡位战的结束,苏州赛区三轮过后形势愈发扑朔迷离。国安、上港、卓尔身后,目前有四支球队同积2分,均有机会竞逐第四名的位置。

  首先亮相的卓尔与永昌一役,两队见招拆招,主帅之间的博弈意味明显,场面上也有来有回,斗得格外精彩。第15分钟,卓尔本方禁区里解围后就地打出反击,巴普蒂斯唐前场拿球后持球突进,然后塞给身前的埃弗拉,后者杀入禁区晃倒马冲冲后右脚弹射,皮球进入死角,为卓尔取得比分上的领先。

  第34分钟,卓尔打出配合,刘云突入禁区,苏祖在身后有肢体接触动作,刘云倒地,主裁判罚点球。接下来,主裁和VAR交流后坚持原判,埃弗拉第37分钟主罚点球将球打入球门左下角,埃弗拉梅开二度,卓尔2:0领先。

  第45分钟,穆里奇杀入禁区右侧底线附近被刘毅放倒,主裁判罚点球,穆里奇主罚点球骗过门将后打球门右下角得手,永昌扳回一球。这也是穆里奇时隔3年,再次在中超赛场斩获进球。

  易边再战,永昌创造出多次扳平比分的绝佳机会,卓尔门将董春雨发挥出色,力保球门不失。最终,两连平的升班马在第三轮遭遇新赛季的首场败仗,而卓尔则进一步巩固了第三名的身位,没有被领先的两支劲旅甩开身位。

  另一片场地上,重庆与华夏幸福的比赛稍晚进行。两支同样以1平1负的开局进入第三轮的球队,急需在本轮抢分。上半时,双方均有破门被裁判吹掉。

  第17分钟,华夏幸福外援马尔考外围远射被挡出,张呈栋长传,插入禁区的董学升破门,但VAR认定进球越位无效。上半时补时第1分钟,池文一将球交给任航,后者想要转身时,重庆当代的马尔西尼奥快速突进抢断成功,随后杀入禁区晃过门将破门,但裁判认定其犯规在先进球无效。半场结束时,两队暂时0:0战平。

  交换场地后,两队掀起攻势,第48分钟,冯劲在近30米外右脚怒射,池文一碰了一下皮球后,球击中右侧门柱弹出。第50分钟,潘喜明后场长传,高拉特反越位成功,挑球晃过迪力穆拉提后,在大禁区弧顶外围原地发力抽射,球如炮弹一样飞入球门死角,主裁判经过VAR认定后,判定进球有效,华夏幸福建立起领先优势。

  第58分钟,高拉特在行进中突施冷箭,球击中左侧门柱弹出。第67分钟,前场的徐天沅抢断成功后快速出球,高拉特高速前插后在大禁区前斜传,左侧插上的董学升横传,马尔考门前倒地铲射得手,华夏幸福2:0领先对手。

  随后,场上形势开始转向。第74分钟,重庆当代围攻对手,西里诺右侧传中,禁区内的卡尔德克拿球后小角度怒射近角,因为力量过大,导致池文一将球扑进球门,场上比分变为2:1。第89分钟,阿德里安右侧任意球开到禁区,卡尔德克碰了一下皮球后,球又碰到出击的池文一身上,随后弹入球门,经VAR判定有效,重庆顽强将比分扳平。

  10分钟的补时时间并没有让双方再度有所斩获,2:2的比分保持到终场哨吹响,两队各拿1分。

  积分榜上,苏州赛区的追逐形势十分不明朗,后来居上的重庆与永昌积分、净胜球、进球数完全相同,随时有可能更换排位,而身后的几支球队,也随时有可能凭借一场胜利完成超越,在实力进一步分化的情况下,各队争夺第四名的基调已经基本奠定。接下来,赢下该赢的比赛,将成为各队最需要完成的任务。(完)

【编辑:王思硕】

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昆曲“牡丹亭”跃然昆山张浦田间

3D稻田艺术画“牡丹亭”惊艳亮相。 泱波 摄
通过GPS定位、放样、栽插等每个环节,利用紫、黄、白等多色水稻组合,播种出了创意文字和图案。 泱波 摄
稻田艺术画完美呈现一幅幅生动的图画作品。 泱波 摄
鸟儿在田间栖息。 泱波 摄
3D稻田艺术画惊艳亮相。 泱波 摄

  8月8日,航拍江苏昆山张浦镇尚明甸村,牡丹亭、乡野硅谷、良渚文化等稻田艺术画惊艳亮相。据悉,原先此处是鱼塘和甲鱼塘,在启动“退渔还田”计划后,尚明甸村积极拓展观光农业资源,打造3D稻田艺术画,提升乡村生态景观,营造村野和谐共融的田园意境。

【编辑:李霈韵】

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银行股估值修复银行理财净值回稳 部分产品走出阵痛

  原标题:银行股估值修复银行理财净值回稳 部分产品走出阵痛

  来源:中国工商时报

  随着下半年经济向好,银行股再次迎来估值修复期,与此同时,银行理财净值也走出了“破净”的阵痛,出现回暖。

  对于银行理财产品来说,刚刚过去的几个月,算经历了一次不小的风波,从招商银行代销的招银理财子公司发行的“代销季季开1号”,近一月年化收益率为-4.42%的消息登上热搜,到平安银行收到300多条理财产品收益暴跌的投诉信息,包括多家股份制甚至大行都被卷入其中。据媒体统计高峰时期(6月上旬)曾有多达近130只净值型产品出现浮亏。

  业内人士表示,这是银行资管业务净值化转型的必经阶段。而无论今后理财产品净值是否回归,投资者都需要明白净值波动是理财产品正常的运行机理,具备去刚兑的意识,是推动理财产品健康发展的有益支撑。

  部分产品走出阵痛

  据公开统计数据显示,按同发行主体口径计,净值破1的理财产品已由高峰时期的约130只,大幅下降至最新净值披露日(绝大多数都为7月1~7月3日)的83只。

  之所以要梳理统计这组数据,表明理财产品净值正在大面积修复回归。需要指出的是,此前,银行理财产品跌破净值背后有两方面原因。一是市场性因素,这类固收类理财产品对应的债券市场近期出现波动,影响到投资这一市场的银行理财产品收益。另一个因素则是资管新规之下,产品估值方式有所变动。换句话说,估值方式变动,亏钱就看得见。但浮亏,并不表示实际亏损。业内专家指出,理财产品在未到期之前的净值回撤,实际上并未形成真正的收益损失。之前很多理财产品显示的年化收益是负数,是因为其把当下一个月跌幅放大12倍到全年的预亏。

  此外,净值回撤,即账面浮亏非实际亏损的银行理财占比也非常小。梳理中国理财网数据可知:国有行、股份行和其理财子公司共在中国理财网登记4073只净值型理财产品,其中“破净”产品占比仅2.04%。按发行主体分:理财子公司发行的有49只;国有大行资管部发行的有9只(均为2020年之前发行的老产品);股份行发行的有25只。

  记者发现,从净值破1的这130只理财产品中,有90%以上属于刚刚成立的基金,它们亏损的重要原因是成立期限太短,配置的大头即短久期债券的利率上行太快,导致债券估值快速下跌,相关产品还没有积累足够的安全垫。

  “我们看到很多产品因为成立时间短,所累积的票息收入不足以抵补所配置债券资产的下跌幅度,因此出现净值低于面值的情况。但其实很多产品并没有到向客户实际兑付的时期,所以我们预计未来随着债券市场回暖,净值会持续回升”,一名大行理财子公司内部人士称。预期收益不会出现大幅偏差

  据记者了解,对比招银理财的那款产品,亏损也算不上很大。近一个月年化-4.36%的亏损,换算成月其亏损比例只有0.36%。业内专家表示,相较于整个投资市场来说,银行理财仍然是扮演着稳健、安全的角色。

  普益标准发布的报告显示,2019年二季度至2020年一季度,各类型银行理财产品的净值化转型已呈现稳步提升态势。其中,净值型产品存续余额规模占全部非保本理财产品规模的比例,已从2019年年中的36.7%上升至今年一季度的52.45%。

  随着债市逐步企稳,5年期国债收益率从最高点的2.508%降至周五的2.4%,部分理财产品净值已经回到了“1”以上,例如某大行理财子公司一只市值计价法的定开类理财产品净值,从周初的0.994元附近回升到周五的1.002元。交银理财总裁金旗表示:“净值化转型是银行理财的大趋势,未来的波动也可能会加大,但这是正常现象,投资者需要理性对待。”不过,接受记者采访的多数投资经理认为,今年债市虽然上有顶,但下也有底,就全年而言,无需过度担心理财产品大幅亏损的情况,尤其是封闭式产品,鉴于有资产票息和非标资产的收益打底,一般收益不会较预期收益出现太大偏差。

  投资者更趋理性尽管有些投资人被“固收”惯了,不能忍受一点亏损,但大多数投资者更趋于理性。某大行投资经理对记者称,每次和客户沟通购买理财产品时,客户还是可以理解暂时波动不等于永远亏损的道理,并且能够承担一定的风险压力。记者采访多家机构都表示,尽管现在银行理财“去刚兑”还面临着来自部分投资人教育市场的论阻力,但大部分投资人较之前风险自担意识更强了。其中很明显的一个变化就是,客户在购买产品之前,有意识自主去阅读产品说明书,向客户经理咨询产品风险方面的问题也在增加。专家称,银行理财净值化提速,促进着理财子公司对投资者的宣传教育和消费者保护提升,现在银行进社区进行金融知识的宣传力度也在加强,也有更多的投资人开始慢慢接受了银行理财产品净值波动的常态,净值化转型有望提速。

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责任编辑:王进和

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